优土合并效应初现土豆网本钱控制好于预期

2019年05月15日 来源:

被优酷合并后,土豆2012年季度净利润首次实现重大改善。

5月21日晚,土豆发布2012年季财报显示,净营收为1.403亿元,比去年同期增长76.7%,超越此前预期;净亏损为人民币1.345亿元,比去年同期的净亏损3.360亿元大幅缩窄。

受此消息影响,土豆股价上涨涨幅11.54%,报收于33.44美元。当日,优酷同样创下自宣布与土豆合并以来的单日涨幅,涨幅为11.30%,报收于22.56美元。

外界看到,2012年季度,土豆成本控制措施已好于预期,其中,总运营支出为9330万元,比上年同期的1.603亿元大幅减少。

土豆在发布财报时,亦对外表示,自从3月12日视频行业排位、第二的优酷土豆宣布合并后,双方目前已成立合并委员会并按照计划有序推动合并事宜,协同效应日益向好。

但需要指出的是,乐观的背后,不管是优酷,还是土豆,营收增长速度都不及本钱增长速度。这不仅是导致土豆延续亏损,以及优酷亏损放大的重要缘由,也意味着,在经营模式没有产生重大改变的情况下,优酷、土豆短期内或持续性经营亏损。

短期仍难盈利

合并之后,优酷、土豆的经营状况仍然堪忧。

优酷季度较2011年同期增长111%,环比下滑13.6%。优酷的净收入增长速度应该是业界中表现的。易观国际分析师张颿认为。

但是,若翻看优酷近四个季度的营收增长情况就可发现,它的增长速度正在放缓。过去四个季度,优酷营收同比增速分别为177%、128%、102%、111%。随着同行业竞争加剧,和广告收入模式稳定,难以看到其保持继续加速状态。

目前,优酷前贴片广告时长已高达45秒,如果继续延长广告时间,可能严重影响用户体验。imeigu分析师李妍说。张颿也认为,视频站需要依托广告情势的不断创新才能进一步吸引到更多广告主,但目前未看到有明显的动作。

另一方面,随着竞争的加剧,优酷的营收获本继续扩大。2012年季度,优酷营收成本为2.9亿元,同比增长156.8%,运营费用为1.4亿元,同比增长140%。这两项的增长速度都超过了营收增长速度。营收增速放缓、成本费用大增,这就是造成优酷亏损放大的重要缘由。李妍告知。

土豆亦不能独善其身。2012年季度,土豆营收达1.403亿元,同比增长76.7%。土豆总营收成本为1.796亿元人民币,同比增长121.8%,远高于前者。

由于在可预感的未来年时间里,中国络视频市场格局还将处在不断变化当中,优酷、土豆需要不断加大投入,并做出新的技术和市场应对策略,盈利拐点依然难以预估。

押宝版权改良

初,中国视频站竞争的游戏规则是:谁发展得快,把竞争对手消灭掉,就有垄断地位,并转而具有庞大用户和广告定价权,形成良性循环。但事实上,这是难以达成的美好愿景。

特别今年以来,中国络视频格局不断发生微妙改变。优酷、土豆的合并虽然能使其成为市场份额的视频站公司。但是,搜狐、腾讯和爱奇艺等3强视频站合作的竞争力不可小觑。

根据调研公司Comscore发布的三月份浏览总数和独立访问者总数显示,搜狐都已经超过土豆,跃居第二。未来,随着各家都延续规模投入,中国络视频市场格局仍在不断变化中。

对优酷、土豆而言,关键是改变成本结构,尤其是版权的成本支出,这也是优酷、土豆合并以后的核心竞争力。毕竟中国络视频还处在发展前期,视频行业在国内互联行业三四千亿的总收入中占比仍不到3%。

中金报告预测,2012年将持续2011年的高速增长,预计2012年中国的络视频行业将保持快速增长动力,增速仍有望达到100%。

根据优酷和土豆的财报可以看到,截至目前,版权依然是两家公司庞大的开支之一,且仍在不断上升。优酷2012年季度内容本钱为1.4亿元,占同期净收入的52%,2011年同期为28%。土豆内容本钱为9050万元占净营收的64.5%;上年同期内容成本为2390万元人民币,占净营收的30.2%。

与带宽支出已经趋稳占净收入40%-50%相比,版权本钱依然是视频站支出波动,也有可能得到改良的环节。

土豆方面公开表示,受益于合并带来的协同效应,版权价格也正在被推动回归理性。业界亦看到,随着包括搜狐、腾讯、爱奇艺等多家视频站的联手,不再买剧,大部分版权价格已经出现下滑的趋势。在未来可预计的2、三季度,内容本钱占比将明显下滑。

张颿认为,预计到明年年初,内容本钱有望只占到净营收的20%-30%。这也将有利于推动视频站实现盈利拐点。

此外,据土豆方面表露的信息显示,优酷、土豆已于4月实现用户账号互通连接,双方在内容、带宽和技术上联动制造的协同效应将下降行业内耗、提高视频品质、凝聚更多用户。

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